กรุงเทพฯ--21 ต.ค.--ฟิทช์ เรทติ้งส์ (ประเทศไทย)
ฟิทช์ เรทติ้งส์ (ประเทศไทย) จำกัด ประกาศคงอันดับเครดิตภายในประเทศ (National Ratings) ระยะยาวที่ระดับ 'A(tha)'แนวโน้มมีเสถียรภาพ แก่หุ้นกู้บริษัทเยื่อกระดาษสยาม จำกัด (มหาชน) มูลค่า 5 พันล้านบาท ครั้งที่ 1/2544 ค้ำประกันหนี้โดย บริษัทปูนซิเมนต์ไทย จำกัด (มหาชน) ครบกำหนดไถ่ถอน พ.ศ. 2547 และหุ้นกู้บริษัทเยื่อกระดาษสยาม จำกัด (มหาชน) มูลค่า 5 พันล้านบาท ครั้งที่ 2/2544 ค้ำประกันหนี้โดย บริษัทปูนซิเมนต์ไทย จำกัด (มหาชน) ครบกำหนดไถ่ถอน พ.ศ. 2549
อันดับเครดิตของหุ้นกู้สะท้อนถึงสถานะทางการเงินที่แข็งแกร่งของบริษัทเยื่อกระดาษสยาม จำกัด (มหาชน) ซึ่งได้รับการจัดอันดับในระดับที่สูงกว่าอันดับเครดิตของบริษัทปูนซิเมนต์ไทย จำกัด (มหาชน) ซึ่งเป็นบริษัทแม่อยู่หนึ่งอันดับ อันดับเครดิตดังกล่าวตั้งอยู่บนพื้นฐานของการจัดสรรกระแสเงินสดของบริษัทที่จะนำไปใช้เพื่อชำระหนี้ของบริษัทเป็นอันดับแรก นอกจากนี้ การที่บริษัทเยื่อกระดาษสยาม จำกัด (มหาชน) และบริษัทปูนซิเมนต์ไทย จำกัด (มหาชน) มีสถานะเป็นบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยได้ส่งผลให้เกิดความโปร่งใสของรายการระหว่างกัน ทั้งสองบริษัทได้แสดงเจตนารมณ์ในการส่งเสริมการเป็นบริษัทธรรมาภิบาล และการคุ้มครองประโยชน์ของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย กรรมการบริหารของบริษัทเยื่อกระดาษสยาม จำกัด (มหาชน) ได้รวมถึงตัวแทน 2 ท่านจาก Yuen Foong Yu Paper Manufacturing จากประเทศไต้หวัน ในฐานะผู้ถือหุ้นส่วนน้อย และกรรมการอิสระอีกจำนวน 4 ท่าน
บริษัทเยื่อกระดาษสยาม จำกัด (มหาชน) เป็นผู้นำในอุตสาหกรรมการผลิตเยื่อกระดาษและกระดาษในประเทศไทย ซึ่งเป็นผลมาจากรูปแบบการผลิตที่ครบวงจร รวมถึงคุณภาพของสินค้าและบริการ ในช่วงต้นปี 2545 บริษัทเยื่อกระดาษสยาม จำกัด (มหาชน) ได้เข้าไปลงทุนในบริษัท ฟินิกซ พัลพ แอนด์ เพเพอร์ จำกัด (มหาชน) ซึ่งช่วยส่งเสริมการผลิตที่ครบวงจรของบริษัท ทำให้บริษัทสามารถลดต้นทุนการผลิตและยังเป็นผลดีต่อความสามารถในการทำกำไรระยะยาว นอกจากนี้บริษัทยังได้เข้าไปลงทุนในบริษัทไทยบริติชซีเคียวริตี้พริ้นติ้ง จำกัด (มหาชน) ในสัดส่วนที่มีนัยสำคัญ ซึ่งเป็นการขยายการผลิตไปในสินค้าที่ใกล้ผู้บริโภคมากขึ้น บริษัทเยื่อกระดาษสยาม จำกัด (มหาชน) มีสัดส่วนหนี้สินรวมสุทธิต่อกำไรจากการดำเนินงานก่อนดอกเบี้ยจ่าย ภาษี ค่าเสื่อมและค่าตัดจำหน่าย (Net debt/EBITDA) คงที่ที่ระดับ 1.4 เท่า ณ สิ้นปี 2544 และ ณ ครึ่งปีแรกของปี 2545 ในขณะที่อัตราส่วนกำไรจากการดำเนินงานก่อนดอกเบี้ยจ่าย ภาษี ค่าเสื่อมและค่าตัดจำหน่าย ต่อดอกเบี้ยจ่าย (EBITDA/Interest expense) เพิ่มขึ้นจากระดับ 8.8 เท่าในปี 2544 มาอยู่ที่ระดับ 10.3 เท่า ใน ครึ่งปีแรกของปี 2545 ซึ่งเป็นผลมาจากกระแสเงินสดจากการดำเนินงานที่แข็งแกร่งของบริษัท
ฟิทช์คาดว่าบริษัทเยื่อกระดาษสยาม จำกัด (มหาชน) จะยังคงได้รับประโยชน์จากการผลิตที่ครบวงจรและความเป็นผู้นำทางด้านส่วนแบ่งตลาดในระยะปานกลาง บริษัทมีแผนที่จะปรับปรุงกำลังการผลิตของกระดาษประเภทอุตสาหกรรมในปี 2546 และเพิ่มโรงงานผลิตกล่องบรรจุภัณท์จำนวน 2 แห่งในปี 2546 และปี 2548 นอกจากนี้บริษัทเยื่อกระดาษสยาม จำกัด (มหาชน) ยังอาจพิจารณาโอกาสการลงทุนทั้งภายในประเทศและในภูมิภาคนี้ อย่างไรก็ตาม ความจำเป็นที่ต้องช่วยลดภาระหนี้สินของบริษัทแม่อาจจำกัดขนาดของการลงทุนดังกล่าว การขยายการลงทุนในอนาคตที่มีผลให้ภาระหนี้สินของบริษัทเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญอาจมีผลกระทบต่ออันดับเครดิตของหุ้นกู้บริษัทเยื่อกระดาษสยาม จำกัด (มหาชน) อันดับเครดิตของหุ้นกู้ดังกล่าวยังได้พิจารณาถึงความผันผวนของธุรกิจเยื่อกระดาษโดยเฉพาะการเปลี่ยนแปลงของราคาเยื่อกระดาษและกระดาษ อย่างไรก็ตาม ฟิทช์เชื่อว่าการผลิตที่ครบวงจรของบริษัทเยื่อกระดาษสยาม จำกัด (มหาชน) จะช่วยรักษาระดับกำไรของบริษัทในระยะยาว
สำหรับรายงานฉบับสมบูรณ์ของบริษัท เยื่อกระดาษสยาม จำกัด (มหาชน) หาได้จาก www.fitchratings.com หรือ ติดต่อ
วสันต์ ผลเจริญ, นักวิเคราะห์ ภาคอุตสาหกรรม +662 655 4763
อรวรรณ การุณกรสกุล, CFA, ผู้อำนวยการภาคอุตสาหกรรม +662 655 4760
Vincent Milton, กรรมการผู้จัดการ +662 655 4759
หมายเหตุ : การจัดอันดับเครดิตภายในประเทศ (National Ratings) ใช้วัดความน่าเชื่อถือของบริษัทในประเทศที่อันดับเครดิตของประเทศนั้นอยู่ในระดับต่ำกว่าอันดับเครดิตระดับเพื่อการลงทุนหรือมีอันดับเครดิตอยู่ในระดับต่ำแม้จะอยู่ในระดับเพื่อการลงทุน อันดับเครดิตของบริษัทที่ดีที่สุดของประเทศจะอยู่ที่ระดับ "AAA" และการจัดอันดับเครดิตอื่นในประเทศ จะเป็นการเปรียบเทียบความเสี่ยงกับบริษัทที่ดีที่สุดนี้เท่านั้น อันดับเครดิตภายในประเทศนั้นถูกออกแบบมาเพื่อนักลงทุนภายในประเทศในแต่ละประเทศนั้นๆ และมีสัญลักษณ์ที่กำหนดไว้ต่อท้ายจากอันดับเครดิตสำหรับแต่ละประเทศ เช่น "AAA(tha)" ในกรณีของประเทศไทย อันดับเครดิตภายในประเทศนั้นไม่สามารถนำไปใช้เปรียบเทียบระหว่างประเทศได้--จบ--
-ศน-