ทิสโก้มอง BoJ กำหนดเป้าหมายอัตราดอกเบี้ยระยะยาว (Yield Curve Control) ช่วยหนุนกำไรของภาคธนาคารและส่งผลให้ดัชนี Nikkei225 ฟื้นตัว พร้อมเปิดทางให้ BoJ ลดดอกเบี้ยได้อีก ลดแรงกดดันจากค่าเงินเยนแข็งค่า และช่วยกระตุ้นการฟื้นตัวของเศรษฐกิจต่อไป
นายคมศร ประกอบผล หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์การลงทุน ศูนย์วิเคราะห์เศรษฐกิจและกลยุทธ์ทิสโก้(Mr. Komsorn Prakobpol, Head of Strategy Unit, TISCO Economic Strategy Unit: TISCO ESU)ในการประชุมเมื่อวันที่ 21 ก.ย. ที่ผ่านมา ธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) มีมติให้คงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ -0.1%และคงเป้าหมายการขยายฐานเงินที่ 80 ล้านล้านเยนต่อปี นอกจากนั้น BoJ ยังได้กำหนดเป้าหมายอัตราดอกเบี้ยระยะยาว (Yield Curve Control) เพื่อควบคุมให้ Yield พันธบัตรอายุ 10 ปีทรงตัวอยู่ที่ระดับปัจจุบันที่ประมาณ0%
โดยวัตถุประสงค์ของการตั้งเป้าหมายดอกเบี้ยระยะยาวนั้นก็เพื่อลดผลกระทบต่อผลกำไรของภาคธนาคารที่มีแนวโน้มลดลงหลังประกาศนโยบายอัตราดอกเบี้ยติดลบซึ่งเป็นความเสี่ยงต่อเสถียรภาพของภาคการเงิน และอาจเป็นอุปสรรคต่อการปล่อยสินเชื่อในอนาคต
ก่อนหน้านี้ อัตราดอกเบี้ยระยะยาวได้ลดลงอย่างต่อเนื่องหลัง BoJ ประกาศอัตราดอกเบี้ยติดลบในเดือน ม.ค. และผลโหวต Brexit ซึ่งทำให้ตลาดคาดว่าดอกเบี้ยจะอยู่ในระดับต่ำต่อเนื่องเป็นเวลานาน ซึ่ง Yield ของพันธบัตรระยะยาวที่ลดลงอยู่ในระดับต่ำได้ส่งผลกระทบเชิงลบต่ออัตรากำไรของภาคธนาคาร เนื่องจากต้นทุนดอกเบี้ยเงินฝากของธนาคารซึ่งอ้างอิงกับอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นไม่สามารถลดลงต่ำกว่า 0% (ได้สำหรับบัญชีเงินฝากทั่วไป) ในขณะที่รายรับจากอัตราดอกเบี้ยเงินกู้นั้นลดลงตามดอกเบี้ยระยะยาว ซึ่งทำให้ส่วนต่างดอกเบี้ยระหว่างเงินกู้-ฝาก แคบลง กดดันผลกำไรของธนาคารพาณิชย์
เรามองว่าการกำหนดเป้าหมายอัตราดอกเบี้ยระยะยาวดังกล่าว นอกจากจะช่วยหนุนกำไรของภาคธนาคารและส่งผลให้ดัชนี Nikkei225 ปรับตัวขึ้น 2% หลังการประชุมแล้ว ยังเป็นการเปิดทางให้ BoJ สามารถลดดอกเบี้ยได้เพิ่มเติมอีกในการประชุมครั้งถัดๆ ไป ซึ่งจะช่วยลดแรงกดดันจากค่าเงินเยนแข็งค่า และช่วยกระตุ้นการฟื้นตัวของเศรษฐกิจต่อไป
นายคมศร ประกอบผล หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์การลงทุน ศูนย์วิเคราะห์เศรษฐกิจและกลยุทธ์ทิสโก้(Mr. Komsorn Prakobpol, Head of Strategy Unit, TISCO Economic Strategy Unit: TISCO ESU)ในการประชุมเมื่อวันที่ 21 ก.ย. ที่ผ่านมา ธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) มีมติให้คงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ -0.1%และคงเป้าหมายการขยายฐานเงินที่ 80 ล้านล้านเยนต่อปี นอกจากนั้น BoJ ยังได้กำหนดเป้าหมายอัตราดอกเบี้ยระยะยาว (Yield Curve Control) เพื่อควบคุมให้ Yield พันธบัตรอายุ 10 ปีทรงตัวอยู่ที่ระดับปัจจุบันที่ประมาณ0%
โดยวัตถุประสงค์ของการตั้งเป้าหมายดอกเบี้ยระยะยาวนั้นก็เพื่อลดผลกระทบต่อผลกำไรของภาคธนาคารที่มีแนวโน้มลดลงหลังประกาศนโยบายอัตราดอกเบี้ยติดลบซึ่งเป็นความเสี่ยงต่อเสถียรภาพของภาคการเงิน และอาจเป็นอุปสรรคต่อการปล่อยสินเชื่อในอนาคต
ก่อนหน้านี้ อัตราดอกเบี้ยระยะยาวได้ลดลงอย่างต่อเนื่องหลัง BoJ ประกาศอัตราดอกเบี้ยติดลบในเดือน ม.ค. และผลโหวต Brexit ซึ่งทำให้ตลาดคาดว่าดอกเบี้ยจะอยู่ในระดับต่ำต่อเนื่องเป็นเวลานาน ซึ่ง Yield ของพันธบัตรระยะยาวที่ลดลงอยู่ในระดับต่ำได้ส่งผลกระทบเชิงลบต่ออัตรากำไรของภาคธนาคาร เนื่องจากต้นทุนดอกเบี้ยเงินฝากของธนาคารซึ่งอ้างอิงกับอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นไม่สามารถลดลงต่ำกว่า 0% (ได้สำหรับบัญชีเงินฝากทั่วไป) ในขณะที่รายรับจากอัตราดอกเบี้ยเงินกู้นั้นลดลงตามดอกเบี้ยระยะยาว ซึ่งทำให้ส่วนต่างดอกเบี้ยระหว่างเงินกู้-ฝาก แคบลง กดดันผลกำไรของธนาคารพาณิชย์
เรามองว่าการกำหนดเป้าหมายอัตราดอกเบี้ยระยะยาวดังกล่าว นอกจากจะช่วยหนุนกำไรของภาคธนาคารและส่งผลให้ดัชนี Nikkei225 ปรับตัวขึ้น 2% หลังการประชุมแล้ว ยังเป็นการเปิดทางให้ BoJ สามารถลดดอกเบี้ยได้เพิ่มเติมอีกในการประชุมครั้งถัดๆ ไป ซึ่งจะช่วยลดแรงกดดันจากค่าเงินเยนแข็งค่า และช่วยกระตุ้นการฟื้นตัวของเศรษฐกิจต่อไป
TISCO ESU ชี้ "ทองคำ" ยังเป็นหลุมหลบภัย แนะทยอยลงทุนกระจายความเสี่ยงพอร์ตระยะกลาง - ยาว
ttb analytics คาดมูลค่าตลาดสัตว์เลี้ยงไทยปี 2568 ขยายตัว 13.2% แตะ 9.2 หมื่นล้านบาท
TISCO ESU เตือน! แรงหนุนตลาดหุ้นเริ่มแผ่วแนะทยอยขายทำกำไรรับมือครึ่งปีหลัง
TISCO ESU ชี้ Moody's หั่นเรทติ้งสหรัฐฯ ปิดตำนานเครดิตสูงสุด Aaa กดดันตลาดหุ้นโลก - แนะนักลงทุนจับจังหวะขายทำกำไร
TISCO ESU ฟันธงกนง. ลดดอกเบี้ยอีก 0.25% รับมือสงครามการค้า - เศรษฐกิจโตต่ำ
TISCO ESU วิเคราะห์นโยบาย 100 วัน "ทรัมป์" ชี้ "NATO-IMF-ภาษี-ดอลลาร์" 4 เสาหลักพลิกโฉมเศรษฐกิจโลก
ทิสโก้แนะกระจายซื้อ "บอนด์สั้น" หวั่นหุ้นสหรัฐฯ ปรับฐาน
ทิสโก้เผย Fed ลดดอกเบี้ยมากกว่าคาด ชี้! ปีนี้อาจลดต่ออีก 0.5% และปี 68 ลงอีก 1 - 1.25%