ฟิทช์ ประเทศไทย ปรับลดอันดับเครดิตของบริษัท ไพรมัส ลีสซิ่ง เป็น ‘A-(tha)’

บริษัท ฟิทช์ เรทติ้งส์ (ประเทศไทย) จำกัด ประกาศปรับลดอันดับเครดิตภายในประเทศของหุ้นกู้ค้ำประกันภายใต้ Medium-Term Note Programmes และตั๋วแลกเงินค้ำประกันที่ออกโดยบริษัทไพรมัส ลีสซิ่ง จำกัด (ไพรมัส) เป็น ‘A-(tha)’ แนวโน้มอันดับเครดิตเป็นลบ จากเดิม ‘A(tha)’ ไพรมัสเป็นบริษัทย่อยที่ตั้งอยู่ในประเทศไทยของบริษัทฟอร์ด มอเตอร์เครดิต (“ฟอร์ด เครดิต”) แห่งสหรัฐอเมริกา โดยฟอร์ด เครดิตยังเป็นผู้ค้ำประกันตราสารหนี้ของไพรมัส การปรับอันดับเครดิตในครั้งนี้ เป็นผลมาจากการที่ฟิทช์ปรับลดอันดับเครดิตสากลของหนี้ไม่ด้อยสิทธิและไม่มีหลักประกันของฟอร์ด เครดิต และ บริษัทแม่คือ บริษัทฟอร์ด มอเตอร์ (“ฟอร์ด”) เป็น ‘BB+’ จาก ‘BBB-’ (BBB ลบ) โดยแนวโน้มอันดับเครดิตของฟอร์ด และฟอร์ดเครดิต ยังคงเป็นลบ ซึ่งชี้ให้เห็นถึงความเป็นไปได้ที่จะมีการปรับลดอันดับเครดิตภายในประเทศของไพรมัสอีกในอนาคต อันดับเครดิตภายในประเทศของตราสารหนี้ค้ำประกันที่ออกโดยไพรมัสมีพื้นฐานมาจากการค้ำประกันอย่างไม่มีเงื่อนไขและเต็มจำนวนจาก ฟอร์ด เครดิต และความน่าเชื่อถือของฟอร์ด และฟอร์ด เครดิต ซึ่งเป็นบริษัทแม่ของไพรมัส บริษัททั้งสองนี้ตั้งอยู่ในสหรัฐอเมริกา การปรับอันดับเครดิตในครั้งนี้ เป็นผลมาจากการปรับลดอันดับเครดิตของฟอร์ดและฟอร์ด เครดิต เพื่อที่จะคงระดับความแตกต่างของอันดับเครดิตสากลระหว่างผู้ค้ำประกันของไพรมัสและอันดับเครดิตของประเทศไทย ซึ่งได้รับการจัดอันดับเครดิตสากลสกุลเงินในประเทศระยะยาวที่ ‘A’ ฟิทช์ กล่าวว่า ความแตกต่างที่อาจเกิดขึ้นอีกในอนาคตระหว่างอันดับเครดิตของฟอร์ดหรือฟอร์ด เครดิต และประเทศไทยจะยังคงส่งผลกระทบต่ออันดับเครดิตภายในประเทศของตราสารหนี้ค้ำประกันของไพรมัส การปรับลดอันดับเครดิตของและแนวโน้มอันดับเครดิตเป็นลบของฟอร์ด สะท้อนถึงการสูญเสียส่วนแบ่งการตลาดอย่างต่อเนื่องและแรงกดดันจากการแข่งขันในภูมิภาคอเมริกาเหนือซึ่งเป็นฐานการดำเนินธุรกิจอุตสาหกรรมยานยนต์หลักของฟอร์ด และความท้าทายที่บริษัทเผชิญในการที่จะฟื้นฟูกระแสเงินสดให้เป็นบวกอย่างมีเสถียรภาพ ฟอร์ด รวมทั้งผู้ประกอบการธุรกิจอุตสาหกรรมยานยนต์ส่วนใหญ่ในทวีปอเมริกาเหนือ อยู่ในช่วงของการขยายและการปรับโครงสร้างพื้นฐานทางด้านต้นทุน ซึ่งเป็นปัจจัยจำเป็นที่จะช่วยลดผลขาดทุนจากการดำเนินงาน ความสามารถในการเร่งกิจกรรมที่เกี่ยวกับการปรับโครงสร้างของฟอร์ดน่าจะทำให้ฟอร์ดมีโรงงานผลิตที่มีขนาดเล็กลง แต่มีความยืดหยุ่นในการผลิตยานยนต์ในรุ่นต่างๆได้ดีขึ้น โดยมีต้นทุนที่ต่ำลง อย่างไรก็ตาม การเพิ่มทดแทนจำนวนรถยนต์ที่ขายเพื่อที่จะสนับสนุนระดับของรายได้ยังคงเป็นความท้าทายที่ยาก เมื่อพิจารณาถึงสภาวะการแข่งขันที่มีอยู่อย่างต่อเนื่อง ผลการดำเนินงานของบริษัทได้รับผลกระทบอย่างรุนแรงจากการเพิ่มขึ้นของต้นทุนสินค้าโภคภัณฑ์ที่สูงขึ้น โดยเฉพาะเหล็กและยางเรซิ่น ซึ่งน่าจะยังคงเพิ่มขึ้นสำหรับฟอร์ดตลอดปี 2549 ในระยะที่ยาวขึ้น ราคาสินค้าโภคภัณฑ์ที่ลดลงน่าจะลดแรงกดดันต่ออัตรากำไรได้บ้าง แม้ว่าสถานการณ์ดังกล่าวไม่น่าที่จะเกิดขึ้นจนกระทั่งถึงปี 2550 เมื่อพิจารณาถึงแรงกดดันทางด้านรายได้และการลดขนาดการผลิต ความสามารถในการแบกรับต้นทุนคงที่ยังคงเป็นสิ่งที่ท้าทาย และการฟื้นฟูอัตรากำไรจะประสบความสำเร็จได้ยาก หากไม่มีการเปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญในโครงสร้างต้นทุนในด้านค่าจ้างและผลตอบแทนของบุคลากร อันดับเครดิตของฟอร์ด เครดิต มีความเกี่ยวข้องกับอันดับเครดิตของฟอร์ด เนื่องมาจากความสัมพันธ์ทางธุรกิจที่ใกล้ชิดกันของทั้งสองบริษัท ฟิทช์คาดว่าผลกำไรและเงินปันผลของฟอร์ด เครดิตน่าจะลดลงอย่างเห็นได้ชัดในปี 2549 เนื่องมาจากยอดสินเชื่อรวมและอัตรากำไรที่ลดลง ฟอร์ด เครดิตได้ประโยชน์จากการที่ค่าใช้จ่ายในการตั้งสำรองหนี้สูญลดลง เมื่อคุณภาพสินทรัพย์ได้ปรับตัวดีขึ้น อย่างไรก็ตาม มีการคาดการณ์ว่าคุณภาพสินทรัพย์จะปรับตัวดีขึ้นในอัตราที่ลดลงในอนาคต ฟิทช์เชื่อว่าฟอร์ด เครดิตจะสามารถรักษาสภาพคล่องในระดับที่ดีเมื่อเปรียบเทียบกับอันดับเครดิตของบริษัท ปัจจัยที่ช่วยสนับสนุนข้อสังเกตดังกล่าวคือความสามารถของฟอร์ด เครดิตที่จะขายหรือแปลงสินทรัพย์เป็นหลักทรัพย์สำหรับสินทรัพย์ที่มีหลายประเภทของบริษัท เช่น สินเชื่อลูกค้ารายย่อย สินทรัพย์ให้เช่า หรือสินเชื่อลูกค้ารายใหญ่ นอกจากนี้ ฟอร์ด เครดิตยังคงถือเงินสดในระดับที่สูงอย่างต่อเนื่อง รวมทั้งการที่สินทรัพย์ของบริษัทครบกำหนดชำระเร็วกว่าหนี้สินของบริษัท ตามวิธีการจัดอันดับเครดิตของฟิทช์ ความแตกต่างที่เกิดขึ้นระหว่างอันดับเครดิตของผู้ค้ำประกันและของประเทศไทยอาจจะมีผลกระทบต่ออันดับเครดิตภายในประเทศของตราสารหนี้ที่ค้ำประกันโดยผู้ค้ำประกันนั้น เนื่องจากอันดับเครดิตภายในประเทศเป็นการจัดอันดับความน่าเชื่อถือเปรียบเทียบภายในประเทศเดียวกัน และในกรณีของประเทศไทยอันดับเครดิตภายในประเทศของประเทศอยู่ที่ ‘AAA(tha)’ ดังนั้นการปรับเปลี่ยนอันดับเครดิตสากลของประเทศและของผู้ค้ำประกันจึงส่งผลให้มีการทบทวนการจัดอันดับเครดิตเปรียบเทียบภายในประเทศ นอกจากนี้นักลงทุนควรทราบว่าการปรับเปลี่ยนอันดับเครดิตสากลหนึ่งอันดับอาจนำไปสู่การปรับเปลี่ยนอันดับเครดิตภายในประเทศมากกว่าหนึ่งอันดับได้ หมายเหตุ : การจัดอันดับเครดิตภายในประเทศ (National Ratings) ใช้วัดความน่าเชื่อถือของบริษัทในประเทศที่อันดับเครดิตของประเทศนั้นอยู่ในระดับต่ำกว่าอันดับเครดิตระดับเพื่อการลงทุน หรือมีอันดับเครดิตอยู่ในระดับต่ำแม้จะอยู่ในระดับเพื่อการลงทุน อันดับเครดิตของบริษัทที่ดีที่สุดของประเทศจะอยู่ที่ระดับ “AAA” และการจัดอันดับเครดิตอื่นในประเทศ จะเป็นการเปรียบเทียบความเสี่ยงกับบริษัทที่ดีที่สุดนี้เท่านั้น อันดับเครดิตภายในประเทศนั้นถูกออกแบบมาเพื่อนักลงทุนภายในประเทศในแต่ละประเทศนั้นๆ และมีสัญลักษณ์ที่กำหนดไว้ต่อท้ายจากอันดับเครดิตสำหรับแต่ละประเทศ เช่น “AAA(tha)” ในกรณีของประเทศไทย อันดับเครดิตภายในประเทศนั้นไม่สามารถนำไปใช้เปรียบเทียบระหว่างประเทศได้ คำจำกัดความของอันดับเครดิตและการใช้อันดับเครดิตดังกล่าวของ ฟิทช์ เรทติ้งส์ สามารถหาได้จาก www.fitchratings.com อันดับเครดิตที่ประกาศ หลักเกณฑ์และวิธีการจัดอันดับเครดิต ได้แสดงไว้ในเว็บไซต์ดังกล่าวตลอดเวลา หลักจรรยาบรรณ การรักษาข้อมูลภายใน ความขัดแย้งทางผลประโยชน์ที่อาจเกิดขึ้น แนวทางการเปิดเผยข้อมูลระหว่างบริษัทในเครือ กฏข้อบังคับรวมทั้งนโยบายและกระบวนการที่เกี่ยวข้องอื่นๆของฟิทช์ ได้แสดงไว้ในส่วน ‘หลักจรรยาบรรณ’ ในเว็บไซต์ดังกล่าวเช่นกัน--จบ--

• ข่าวฟอร์ด มอเตอร์เครดิต
• ข่าวฟิทช์ เรทติ้งส์
• ข่าวไพรมัส ลีสซิ่ง
• ข่าวฟอร์ด มอเตอร์
• ข่าวฟิทช์ เรทติ้ง