เมย์แบงก์ กิมเอ็ง ประเมินส่งออกไทยฟื้น ปี 64 ขยายตัวต่อเนื่องราว 4%

ส่งออกปี 63 ดีกว่าคาด และจะดียิ่งขึ้นในปี 64 : วันศุกร์ที่ผ่านมา กระทรวงพาณิชย์รายงานมูลค่าการส่งออกไทยเดือนธันวาคม 63 รวม 20,082 ล้านเหรียญ ขยายตัว +4.71%YoY สวนทางกับที่ตลาดคาดว่าจะหดตัว -1.35%YoY โดยพบว่าหลายกลุ่มอุตสาหกรรมมีการฟื้นตัวอย่างต่อเนื่อง เช่น  รถยนต์, เครื่องใช้ไฟฟ้า, สินค้าเกษตร, อาหาร&เครื่องปรุง และบางกลุ่มอุตสาหกรรมก็กลับมาขยายตัวโดดเด่นอีกครั้ง เช่น อิเล็กทรอนิกส์ ซึ่งการส่งออกเดือน ธันวาคมเติบโตในแทบทุกประเทศคู่ค้าที่สำคัญของไทย เช่น สหรัฐฯ (+15.7%YoY), ญี่ปุ่น (+14.8%), อินเดีย (+14.5%) และจีน (+7.2%) ส่งผลให้ปี 2563 ไทยมีมูลค่าการส่งออกทั้งสิ้น 231,468 ล้านเหรียญ (-6.01% ดีกว่าที่กระทรวงพาณิชย์คาดที่ -7.0%) ผสานกับดัชนีชี้นำต่างๆ ที่มีแนวโน้มฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่ง เช่น PMI ภาคการผลิตและบริการของสหรัฐฯ (ม.ค) ขึ้นสู่ระดับ 59.1 (ขยายตัว 9 เดือนติดต่อกัน) และ 57.5 จุด ตามลำดับ สะท้อนการฟื้นตัวของเศรษฐกิจของประเทศคู่ค้าสำคัญ หนุนส่งออกไทยในปีนี้ขยายตัวได้ราว 4%YoY บวกต่อกลุ่มหุ้นส่งออก ทั้งกลุ่มอาหารและเครื่องปรุง, อิเล็กทรอนิกส์ และยานยนต์

NRF ผู้ได้ประโยชน์จากตัวเลขส่งออกเครื่องปรุงเติบโต : ด้วยบริษัทมีรายได้เกือบทั้งหมดมาจากการส่งออก และเป็นสินค้าเครื่องปรุงกว่า 88% ของรายได้ ณ 9M63 ซึ่งได้อานิสงส์จากโควิด-19 คนอยู่บ้านทำอาหารทานเองมากขึ่นเป็นตัวเร่ง จากเดิมที่คาดตลาดเติบโตระดับ 12% อยู่แล้วด้วยเทรนด์การบริโภคอาหารต่างถิ่นที่เพิ่มขึ้นทั่วโลก และคาดเมื่อผลของตัวเร่งหมดลง ยอดขายจะไม่กลับลงไปเท่าก่อนโควิด-19 แต่จะเป็นฐานใหม่ที่ผู้บริโภคบางส่วนที่เพิ่งเคยลองทาน Ethnic- food กลับมาเกิดการซื้อซ้ำภายหลัง อีกทั้งช่วง Lockdown ผู้บริโภคบางส่วนประสบปัญหาโรคอ้วน และมีแนวโน้มดูแลสุขภาพยิ่งขึ้น ส่งผลดีต่อธุรกิจ Plant-based ในภาพคล้ายกัน โดยธุรกิจนี้มีสัดส่วน 8% ของรายได้ ณ 9M63 และบริษัทตั้งเป้าเพิ่มสัดส่วนเป็น 30% ในอีก 4 ปี ผ่านการขยายกำลังผลิตอย่างมีนัยสำคัญ

NRF (BUY,8.30) เป็นหุ้นเด่นสำหรับ Theme ในสัปดาห์นี้:    

• Organic growth จะเติบโตแข็งแกร่ง จากยอดขาย Ethnic Food ที่คาดโต 15% ในปี 64 หนุนด้วย
  • ตลาดเครื่องปรุงคาดโตมากกว่า 12% ในปีนี้ และ
  • ได้ปิดดีลกับลูกค้ารายใหม่อีก 2 เจ้า หนุนช่องทางการขายเพิ่มขึ้น
• มีดีลเข้ามาเสริม Inorganic growth คาดเห็นกำไร All Time High ต่อเนื่องอย่างน้อย 2 ไตรมาส (1Q-2Q64) จาก
  • City Food เพิ่มฐานยอดขายทันที 30% รับเต็มไตรมาสใน 1Q64
  • JV Boosted ซื้อบริษัท Start-up ได้กำไรส่วนเพิ่มทันทีราว 10% รับเต็มไตรมาสใน 2Q64 และ
  • ใน 2H64 ลงทุนเพิ่ม 25% ใน JV โรงงาน Plant-based ที่ UK คาดเริ่มทำกำไร 4Q64
• แนะนำ "ซื้อ" ราคาเป้าหมาย 8.30 บาท ด้วยคาดกำไรโตเฉลี่ย 44% ต่อปี CAGR ใน 3 ปีข้างหน้า และปัจจุบันเทรดที่ PEG เพียง 0.7 เท่า ขณะที่ธุรกิจแข็งแกร่งมี Barrier to entry สามารถเกาะไปกับเทรนด์รักสุขภาพที่เติบโตได้

• ข่าวเมย์แบงก์
• ข่าวกิมเอ็ง
• ข่าวกลุ่มอุตสาหกรรม
• ข่าวหลักทรัพย์เมย์แบงก์